Агрессивная экспансия через финансовые гарантии
Согласно данным The Wall Street Journal, Nvidia ведет переговоры о предоставлении гарантии на сумму около $250 миллиардов для сделки по аренде дата-центра мощностью 10 ГВт от SB Energy в Пикетоне, штат Огайо. Поскольку у OpenAI отсутствует кредитный рейтинг инвестиционного уровня, участие Nvidia позволит SB Energy привлекать заемное финансирование, опираясь на баланс технологического гиганта, а не арендатора.
Параллельно обсуждается отдельная сделка на сумму $350 миллиардов по финансированию ускорителей (чипов) для этого объекта. Общие прогнозы расходов OpenAI на вычисления до 2030 года выросли до $750 млрд.
Масштаб риска: баланс Nvidia против обязательств
Предлагаемая гарантия выглядит экстремально по сравнению с текущей практикой компании. В отчете Nvidia за Q1 FY2027 максимальная валовая экспозиция по всем гарантиям аренды партнерских объектов ограничена суммой $3.5 млрд, из которых $712 млн находятся в эскроу. Предложенная гарантия в $250 млрд превышает текущий портфель гарантий более чем в 70 раз, превышает годовой доход компании ($215.9 млрд) и составляет около четырех ее наличных средств ($62.6 млрд).
| Показатель | Значение | Примечание |
|---|---|---|
| Предлагаемая гарантия Nvidia | $250 млрд | Для аренды кампуса SB Energy |
| Текущий лимит гарантий (Q1 FY2027) | $3.5 млрд | Максимальная валовая экспозиция |
| Наличные и эквиваленты Nvidia | $62.6 млрд | На конец фискального 2026 года |
| Годовой доход Nvidia (FY2026) | $215.9 млрд | Чистая прибыль: $117 млрд |
| Стоимость чипов для объекта | $350 млрд | Отдельное обсуждаемое финансирование |
Логистика и энергетика проекта
Площадка расположена на территории бывшего завода по обогащению урана Portsmouth Gaseous Diffusion Plant. SB Energy арендует землю, а не владеет ею. Для питания кампуса потребуется:
- 9.2 ГВт новой генерации на природном газе;
- $4.2 млрд на работу по передаче электроэнергии совместно с AEP Ohio;
- Финансирование в размере $33.3 млрд от Японии в рамках торгового соглашения с США.
Первая фаза мощностью около 800 МВт ожидается к 2028 году. Распределением мощности контролирует министр торговли США Хоуард Лутник, который уже получил запросы от Anthropic, Microsoft и Google.
Стратегический контекст
OpenAI отказалась от строительства собственных дата-центров в пользу аренды мощностей. Nvidia уже инвестировала $30 млрд в OpenAI. Данная сделка может стать первым случаем, когда OpenAI выступает именно как арендатор, а не как клиент крупных провайдеров вроде Microsoft, Amazon или Oracle. Условия сделки еще не утверждены, и соглашение может быть сорвано.
Источник: Tom's Hardware ↗