Абсолютное доминирование в цепочке поставок
По данным отчета Morgan Stanley, опубликованному в октябре 2026 года, NVIDIA контролирует около 37,3% глобальной емкости памяти HBM (High-Bandwidth Memory) на 2027 год. Это беспрецедентная концентрация ресурсов: вместе с Alphabet (36%) и AMD (12,1%) «большая тройка» забирает себе 85% всего доступного рынка. Остальные производители вынуждены делить оставшиеся 15%.
Финансовые обязательства NVIDIA по поставкам памяти выросли до $279 млрд в квартале, завершившемся 26 июля, по сравнению с $119 млрд в предыдущем периоде. Из этой суммы $267 млрд должны быть исполнены к концу 2029 финансового года. Такой объем контрактов напрямую связан с гонкой вооружений в сфере ИИ-чипов.
Цена успеха: маржа падает, DDR5 дорожает
Несмотря на рекордную выручку в $96,2 млрд за квартал, стоимость памяти HBM оказывает давление на рентабельность. Валовая маржа NVIDIA снизилась до 75%, а в квартале, начинающемся в январе 2027 года, ожидается спад до 71–72%. Финансовый директор Колетт Кресс прямо связала это с ценообразованием на память.
Проблема усугубляется физикой производства: HBM занимает в 3–4 раза больше площади кремниевой пластины на гигабайт, чем обычная память DDR5. Перепрофилирование мощностей под HBM привело к резкому дефициту DDR5. Цены на DDR5 за последние 12 месяцев выросли почти на 500%.
Влияние на конечного потребителя
Эффект домино уже добрался до рынка персональных компьютеров. Джейсон Чен из Acer прогнозирует рост цен на ПК еще на 5–20% в четвертом квартале 2026 года, с возможным пиком в середине 2027 года. Производители памяти, такие как SK hynix, заявляют о дефиците до 2030 года, хотя эксперты сомневаются, что ограничения будут столь жесткими, называя это тактикой защиты маржи.
Сравнение долей рынка HBM на 2027 год
| Компания | Доля рынка HBM (2027) | Ключевой фактор |
|---|---|---|
| NVIDIA | 37,3% | Лидерство в ИИ-чипах, контракты на $279 млрд |
| Alphabet (Google) | 36,0% | Собственные TPU и облачная инфраструктура |
| AMD | 12,1% | Рост спроса на MI-серии и EPYC |
| Остальные | ~14,6% | Apple, Meta, Microsoft и другие |
Перспективы и ожидания
Дженсен Хуанг заявил 17 сентября, что NVIDIA планирует продать в следующем году в два раза больше чипов, чем в текущем. Официальный прогноз компании предполагает рост выручки на 70%. Следующий отчет о финансовых результатах NVIDIA ожидается в ноябре, где инвесторы получат более четкое понимание того, как дефицит памяти повлияет на маржинальность бизнеса в условиях растущего спроса на ИИ-инфраструктуру.
Источник: TechPowerUp ↗