Рекордные цифры и дефицит мощностей
Второй квартал 2024 года стал переломным для SK hynix. Компания зафиксировала выручку в 79,32 трлн вон и операционную прибыль в 60,54 трлн вон. Это рост на 557% в годовом исчислении при рекордной марже операционной прибыли в 76%. Ключевым драйвером стал взрывной спрос на память для ИИ-серверов, особенно на HBM (High Bandwidth Memory).
Однако спрос опережает возможности производства. CEO Квак Но Чжун назвал 2027 год «худшим годом дефицита», а окончание кризиса отодвигает за пределы 2030 года. Полноценные мощности, которые компания финансирует сейчас, начнут производить пластины только после 2027 года.
Масштабные инвестиции и HBM4
SK hynix увеличила прогноз капитальных затрат на 2026 год до диапазона 40–49 трлн вон. Эти средства пойдут на ускорение массового производства на фабрике M15X в Чхонджу, открытие чистой комнаты Yongin Phase 1 (начало 2027 года) и строительство завода передового монтажа P&T7.
Важно отметить, что в квартале началась массовая продукция HBM4, а образцы HBM4E уже отправлены заказчикам. Объемное производство HBM4E запланировано на 2027 год. Параллельно компания провела крупнейшую в истории продажу акций среди неамериканских компаний, собрав $26,51 млрд (ADR по $149), чтобы профинансировать закупку EUV-сканеров и расширение мощностей.
Почему акции рухнули на 10%?
Несмотря на рекордную прибыль, акции SK hynix упали на 10% в Сеуле. Причина — провал ожиданий. Аналитики прогнозировали прибыль в 64,1 трлн вон, но компания отчиталась о 60,54 трлн вон. Исполнительный директор объяснил это сдвигом высокодоходных поставок на вторую половину года и изменением структуры продуктов.
Кроме того, компания не смогла дать четких гарантий по возврату акционерам, заявив лишь, что решение будет принято в течение года. Аналитик eToro Джош Гилберт отметил: «Ожидания ушли слишком далеко вперед, даже рекордный квартал не смог их оправдать».
Сравнение метрик и прогнозов
| Показатель | Факт (Q2 2024) | Прогноз аналитиков | Динамика/Примечание |
|---|---|---|---|
| Операционная прибыль | 60,54 трлн вон | 64,1 трлн вон | Рост на 557% г/г, но провал прогноза |
| Выручка | 79,32 трлн вон | — | Рекордный уровень |
| Маржа операционной прибыли | 76% | — | Исторический максимум |
| Рост цен DRAM (ASP) | +~30% | — | Сильный спрос |
| Рост цен NAND | +~50-55% | — | Рекордный рост |
| Капитальные затраты (2026) | 40–49 трлн вон | — | Рост для расширения мощностей HBM |
Контекст рынка
Падение SK hynix потянуло за собой весь корейский рынок: индекс KOSPI упал ниже 6000 пунктов, а Samsung Electronics потеряла 5%. За месяц стоимость SK hynix обвалилась на 47%. На фоне этого китайский конкурент CXMT поднялся на 466% после IPO, а цены на DRAM по контрактам на Q3 прогнозируются к росту еще на 13–18%.
Источник: Tom's Hardware ↗